[世华财讯]10月份以来，COMEX12月合约依托1600美元，小步走高，但是鉴于黄金(1631.80,-15.20,-0.92%)随风险资产走高的特点，它的避险功能有所削弱。目前黄金正在寻找方向，在美元指数难以阶段性走强、欧债危机加快解决进程及中国紧缩力度难再加大的影响，黄金倾向于向上突破，若能有效站稳1700美元，则后市仍可看高。

    美元指数难以阶段性走强

    9月20日至21日召开的议息会议上并没有明确指出推出QE3，市场大失所望，主要股市全线下挫，但在上周公布的会议纪要中，我们发现，议息会议上曾讨论过QE3。美联储官员介绍可以使用的政策工具时，提供了三种选择，一是通过再投资延长到期期限，二是通过买长债、卖短债延长资产组合的到期日，三是大规模购买资产。与前两种方式不同，第三种方式将扩大美联储资产负债表。

    根据会议纪要，10位有投票权的FOMC委员中，有两位认为当前的经济形势和前景展望可以证明，采取更强有力的政策措施是正确的。而正是这两位，在9月份的会议上支持延长持有债券到期期限的方案，因此，在未来的会议上采取进一步措施的可能性并没有被排除，由此，美元指数难以阶段性走强。

    欧债危机解决进程加快

    G20财政部长和中央银行行长会议10月15日在巴黎闭幕，会后发表的联合声明强调，目前全球经济下行风险增大，各方应采取果断应对措施恢复市场信心，保持银行系统和金融市场稳定，促进经济复苏与增长。此外，会议明确要求，高盛、汇丰、德意志、摩根大通等具有系统性影响的银行额外增加1—2.5%的资本金，这反映出各国将加强对系统性金融机构的监管。在这次会议上，美国等发达国家希望以德法为首的欧元区国家在8天内拿出解决危机的方案，以防危机扩散影响世界经济复苏。欧债危机解决进程加快，这有利于提升投资者信心，鉴于黄金最近与风险资产的相关性加大，黄金或将随其他大宗商品振荡上行。

    中国紧缩力度难再加大

    9月份中国CPI同比上涨幅度为6.1%，自今年7月份6.5%的高峰之后，开始出现小幅回落。此外，9月份广义货币(M2)余额为78.74万亿元，同比增长13.0%，分别比上月月末和上年年末低0.5和6.7个百分点，创2004年11月份以来的新低。尽管目前我国通胀水平仍处高位，但通胀高点已经过去，10月份以后物价水平有望出现回落，原因有两个方面，一是翘尾效应减弱和食品价格趋稳，二是近期大宗商品价格回落，舒缓了我国输入型通胀压力，为物价下行创造了有利条件。这些都预示着中国第四季度的货币政策更倾向于稳定，加息和提准已成为慎重之事。

    总体来看，黄金目前窄幅振荡，自9月26日创下两个多月的低点1554.5美元以来，上行通道保持良好。但从布林线来看，中轨1686美元处存在压力，若能有效突破这一阻力位，则后市有望上攻1700美元。(上海中期 李宁)

    (刘洋 编辑)