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兴全社会责任基金经理，今年54岁（亦有资料说是55岁）的傅鹏博，应是年龄最大的现役公募基金经理了，而能干到54岁的公募基金基金经理，在中国来说本身就是一件让人多看两眼的事情。

往前回溯，2009年傅鹏博第一次当上基金经理时，已经46岁（47岁？）。

这是一个容易引人感慨的数字。充满正能量的想法，这个人是有多么热爱投资啊，能够坚持到46岁；而负能量的感叹则是，怎么快退休了才当上基金经理？

而在入职兴业全球当上基金经理之前，他是汇添富基金的首席策略师。按照这个头衔百度，还能够搜到数篇采访报道。更早之前，傅鹏博先后担任过上海财经大学经管系讲师，申银万国证券企业融资部经理，东方证券资产管理部负责人以及研究所首席策略师。

进入兴全之后的傅鹏博，基本没有接受媒体的采访报道，作为一个投资老兵，也许对名声早已淡然；也许他有足够的资本，只干自己想干的事情。

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有同行在观察了傅鹏博的持仓后，总结说：

“他是一个趋势投资者，不过组合起来做的很好，管大资金需要他那样的经验。他一般不下手，下手都很重，都是找的热门股。”

趋势投资者，我一般把他分为两种，一种是价格上的趋势投资者，特别适合散户的追涨杀跌；另一种则是企业价值上的趋势投资者，一旦确认企业在向上的良性发展中，顺着趋势上车。

在我看来，傅鹏博更多的应该是后一种趋势投资者。

不仅如此，因为傅鹏博出身于策略师（先后在东方证券研究生和汇添富基金担任首席策略师），对股市策略层面有着独特的理解和感觉，懂得市场能够顺势，所以在操作上又能够很好的平衡。

关于趋势投资者，我和另外的朋友交流时，他们认为不应该贴上“趋势投资者”的标签，认为傅鹏博是一个在投资上极其灵活的人。

极其灵活，不正体现了市场策略师这一特质么？

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讲了上面这么多，最重要的原因是，傅鹏博是一个牛人。

投资只认结果，从2009年管理兴全社会责任至今，傅鹏博大多数年份的业绩排名都相对靠前。

表现相对不那么突出的年份是2011年、2014年和2016年。前者，在392只基金中排名253位；后者，在1326只基金中排名705位。

今年以来的最新数据是，以15.75%的业绩在2028只基金中排名152位。

如果再仔细观察，还会发现一个有意思的现象，兴业全社会责任的业绩，不会连续两年都表现不好。上面的数据显示，在获得“一般”排名的第二年，傅鹏博通常会拿下“优秀”排名。

另一个牛，在于兴全社会责任一直是一只大规模基金，40亿到80亿之间。

在大规模资金面前，傅鹏博的操作，让兴全社会责任的业绩一直保持在不错的排名，这确实不是谁都可以做到的。“既又”的句型逻辑之下，傅鹏博拉开了和其他人的差距。

老同志的这种投资能力，获得了大家的赞同，而大规模的资金里面又多是散户，傅鹏博还收获了投资人的认可。

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2009年年初，傅鹏博接手管理兴全社会责任。

傅鹏博的股票换手率并不高，这符合我对其投资风格的判断---企业价值股的“趋势投资者”，因为从企业出发而非从股价出发的趋势投资者，一定是需要时间来等待企业成长并且兑现的。

另一方面，傅鹏博的持仓季度中一直在50%左右，而近两年则愈发走向集中，目前的持仓集中度在75%到80%之间，极其集中。

作为我个人而言，如果我有机会面对傅鹏博，我想问的问题是，

第一，他是如何圈定这些热门股的？

热门股也是最省力的事情，热门股虽然短期价格已高，但是市场的集体关注，一方面说明了集体智慧选股的结果，既说明了该公司质地不错，又避免了个人选股带进引水沟，三个臭皮匠定个诸葛亮；另一方面，热门股已经走过了从冷门到收到关注的过程，无论买入还是卖出，都方便基金的操作。

第二，他选择退出的时机，有什么心得体会，他看到了那些变化，他才会毫不犹豫的清仓。

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看了一下兴全社会责任的持仓，记录了二个地方，用以体现傅鹏博的操作。

第一个地方是网宿科技。

2013年，网速科技从不到26元涨到140多元。2014年第一季度，也就是网宿科技涨了4倍以后，网速科技进入兴全社会责任的十大重仓股，此后一路加仓。

2016年8月份开始，网速科技开始下跌。

2016年4季度，网宿科技延续这一跌势，但是通过2016年三季度和四季度的基金季报，兴全社会责任在2016年四季度反而对网速科技有所加仓。

这让人产生疑惑？业内人士说，此时的网宿科技的基本面已经发生了转折，国内几大传统科技巨头进入该行业。也就是说网宿科技的优势不再。那么，为什么傅鹏博此时会选择加仓呢？他的逻辑是什么？

接下来是今年1季度，傅鹏博清仓了网宿科技。避免了更大的下跌！这当然也是傅鹏博比较厉害的地方，及时纠正错误。

而我的疑问则更多：为什么2017年1季度，傅鹏博要清楚网速科技，和2016年4季度相比，他看到了什么新的变化，或者他产生了什么新的想法？又或者，他清仓的决定，因为二级市场的走势，来自他的盘感（结合企业基本面）？

第二个持仓股市洪都航空。

2011年兴全社会责任的业绩不如意，应该和其重仓股洪都航空有莫大的关系。

我个人在2011年也曾持有过洪都航空，2008年到2010年10月份底，洪都航空有近7倍的涨幅，是当年的热门股，我印象中买入的逻辑是军工资产注入。实际的走势是，洪都航空在达到高点后一路下跌至2012年年底。

找到当时的一段报道

2010年4月12日，洪都航空公司董事会在发布的2009年年报中称：“中航集团旗下的十大板块原则上不再进行新的IPO，而是对目前已有的上市公司通过定向增发、资产注入、资产置换等资本运作手段实现子公司整体上市。公司作为中航工业旗下一上市公司，有望成为其重要的整合平台。”

由于洪都航空是中航科工旗下唯一的上市公司，对这一年报，业内人士普遍解读为，洪都航空未来将成为中航工业防务公司飞机板块资本化运作的平台。也就是说，洪都航空未来将有可能进行资产重组，装入防务性资产。

11月10日，洪都航空发公告：“公司实际控制人中航科工从未考虑过将所属防务资产注入本公司，未来也不会考虑将防务资产注入本公司。中航工业并未对所属防务资产进行任何形式与上市重组相关的准备工作。中航工业在未来几年也不会将防务资产注入现有的由中航工业作为实际控制人的上市公司。”

我大概在2011年二季度初买入，此后大亏割肉离场。

再来看看兴全社会责任的持仓，2010年四季度加仓近500万股，持仓洪都航空总计高达1260万股。2011年1季度到2012年1季度，其持仓分别为1260.86万股、1270.86万股、1273.86万股、1328.34万股和1150.25万股。

在2010年四季度到2011年四季度，傅鹏博一直在加仓洪都航空，并在2012年二季度清仓。

在2011年，洪都航空一直都是兴全社会责任的第一大或者第二大重仓股。对于此类重组股，不知道傅鹏博当时又是怎么去思考和选择的？为何2011年加仓持有，又为何在2012年二季度坚决的出清？他更多看到的是，那一个信号？

今天先到这里，待续...

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